开端：智通财经网

　　12月19日，在港股阛阓智能驾驶成见板块上升的“热热闹闹”之际，一家新上市的智驾成见股却遭受阛阓“苛待”。

　　当日，受工信部崇拜公布我国首批 L3 级有条目自动驾驶车型准入许可音问刺激，港股智能驾驶成见板块强势拉升，截止发稿时期，板块涨幅近1%，佑驾革新（02431）、浙江世宝（01057）都涨超10%，知行汽车、小鹏汽车、黑芝麻智能等有关成见股都大幅跟涨。

　　然则，与之违反的是，希迪智驾（03881）手脚当日上市的智驾新股，待遇却大不疏浚——甫一开盘公司股价便跌进1%，约二相等钟后开启跳水式下滑，一度跌超15%，尔后股价一直在-10%的跌幅轰动驱动，截止上昼收盘，其股价大跌8.37%，报于241港元，总市值为105.53港元，资金净流出3096.75万港元。

　　而在上一走动日的富途黑市走动中，希迪智驾黑市也收跌5.48%，报248.60港元，成交额1224万港元，每手10股，不计手续费，一手蚀144港元。

（

　　脚下，恰是智能驾驶板块受策略利好的绝佳“击球区”——据悉，工信部这次公布的车辆许可策略是继 2023 年试点见告明确框架、2024 年 6 月首批 9 家和谐体遴择后的践诺性落地，标识着国内 L3 从 “试点申诉与测试评估” 迈向 “居品准入与出发通行试点”。华泰证券还发研报指，L3 准入落地将加快智驾产业链价值重构，2026 年智驾有望成为 AI 利用的进攻地点。

　　但希迪智驾手脚智驾新股，上市第一天却遭受阛阓苛待，这是为什么呢？

　　希迪智驾并不被二级阛阓热捧或早有“眉目”。

　　据希迪智驾公布配发效果炫夸，公司各人发售540.798万股H股，香港公斥地售占10%，国外发售占90%。最终发售价为每股263港元，各人发售净筹约13.09亿港元。其中，香港公斥地售获22.55倍认购，国外发售获2.1倍认购。

　　2025年以来，港股打新热度抓续升温，且主要体咫尺以下几大特征：

　　一是， 超高认购倍数频现。据wind暴露，扬弃2025年前三季度，认购倍数超千倍的新股共15只，其中大行科工认购倍数高达7558.40倍，为当季“认购王”布鲁可、银诺医药-B也发扬亮眼，区分录得5999.96倍、5341.66倍的超高认购倍数。二是，收获效应显赫。首日上升成为高概率事件，涨幅惊东说念主的个股并不稀有。淌若下科技上市首日收涨近118%。三是，资金追捧地点明确。期内，资金显然涌向代表产业升级的赛说念，度集中于硬科技、医药生物、新毒害这三大代表产业升级地点的赛说念。

　　在这其中，身处商用车智能驾驶这一蓝海赛说念的希迪智驾显然也处于“热点新兴行业” 赛说念，但从认购倍数来看，打新“热效应”似乎就未从其身上显露。

　　这或与希迪智驾“AB面”基本面不无干系。

　　据智通财经了解，希迪智驾确立于2017年，是中国商用车智能驾驶居品及料理有缱绻的供货商。公司专注于对用于采矿及物流的紧闭环境自动驾驶卡车、V2X（车路协同）时刻及智能感知料理有缱绻的研发，并提供以私恐怕刻为基础的居品及料理有缱绻，于往绩纪录时间主要专注于紧闭环境中的智能驾驶。

　　由于身处紧闭环境中的商用车智能驾驶这一蓝海赛说念，希迪智驾凭借一定的头部效应和时刻壁垒，在营收方面显露了一定的高成长性。

　　据灼识征询的数据，以2024年居品销售收入计，希迪智驾在中国自动驾驶矿卡料理有缱绻阛阓排行第一。更令东说念主瞩缱绻是，公司为中国某矿区寄托了56辆自动驾驶矿卡，与约500辆有东说念主驾驶卡车羼杂行驶，构成了各人最大的混编功课采矿车队。

　　头部效应和时刻壁垒双重主力下，以及重叠商用车智能驾驶行业的发展后劲，希迪智驾也展现了惊东说念主的高成长力。据招股书暴露，2022年至2025年上半年，公司营收区分为3105.6万元、1.33亿元、4.10亿元及4.08亿元，咫尺2025年上半年的收入已接近2024年全年水平。

　　短短两年半时期，希迪智驾营收限制增长跳跃13倍，这无疑是基本面的“优异A面”。

　　然则，与之相对的是，高亏蚀发扬及现款流压力则是希迪智驾避不行避的欠安“欠安B面”。

　　2022年至2025年上半年，该公司区分亏蚀2.63亿元、2.55亿元、5.81亿元及4.55亿元。2024年亏蚀额却同比扩大了近128%。这种“增收不增利”以致“越赚越亏”的风物，揭示了公司咫尺所处的阶段：仍处于需要多量参预以换取市方式位和改日限制的“武备竞赛”期。

　　与此同期，永久亏蚀下，公司计较现款流也抓续为负，2022年至2024年，计较行径现款净流出系数超5亿元。扬弃2025年6月末，现款及现款等价物为1.86亿元，而同期流动欠债则高达27.95亿元，资金压力较大。

　　空洞上述发扬来看，希迪智驾的“AB面”背后也呈现出显然的“高增长、高风险”投资特征。固然希迪智驾走上的是一条求实且具有高后劲的自动驾驶交易化旅途，并已在细分赛说念得回率先，但其投资更像是一个对“改日达成”的渴望，高风险下大部分投资者很难宽解地为其“高增长”买单。

海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP

累赘剪辑：宋雅芳 世界杯体育